化工行业：东吴证券-化工行业大炼化周报：下游织企库存偏高，涤纶长丝偏弱运行-241124

- 国内外大炼化项目价差有所下降，国内价差为2362.45元/吨，国外为886.03元/吨。

- 聚酯板块价格和利润均出现小幅下滑，下游织机开工率和成品库存偏高。

- PX均价小幅下跌，开工率有所回升，相关上市公司包括恒力石化等。

化工行业大炼化周报总结： 1. 国内外重点炼化项目价差：国内项目价差为2362.45元/吨，环比下降95.82元/吨；国外项目价差为886.03元/吨，环比下降68.13元/吨。

2. 聚酯板块：POY、FDY、DTY均价分别为6914元、7464元、8446元，环比均有所下降。

行业周均利润分别为59元、159元、213元，环比均有所减少。

库存方面，POY、FDY、DTY库存天数分别为16.9天、21.5天、24.2天，长丝开工率为89.00%。

下游织机开工率为68.53%，成品库存为24.44天。

3. 炼油板块：国内成品油价格上升，汽油和航煤价差增加；国外成品油价格同样上升。

4. 化工板块：PX均价为818.43美元/吨，环比小幅下降，PX开工率为88.32%，环比上升。

5. 相关上市公司：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

6. 风险提示：项目进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘风险影响原材料价格、行业产能变化、统计误差。

投资标的包括：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

推荐理由： 1. 国内重点大炼化项目价差有所变化，显示出行业的盈利能力和市场竞争状况。

2. 聚酯板块的价格和利润数据提供了行业运行的基本面情况，尽管涤纶长丝市场偏弱，但整体开工率和库存水平为后续复苏提供了可能。

3. 炼油板块成品油价格上涨，表明需求有所回暖，有利于相关企业的盈利。

4. PX价格的变化及其开工率的提升，显示出化工行业的活跃度，可能对相关上市公司产生正面影响。

总体来看，尽管面临一些风险因素，但行业的基本面仍然具备一定的投资价值。