杰瑞股份：华鑫证券-杰瑞股份-002353-公司动态研究报告：油气装备龙头乘高景气，国际化+新能源双轮驱动成长-250210

投资标的：杰瑞股份（002353） 推荐理由：公司作为油气装备龙头，受益于高景气的油气行业，2024年上半年订单增长显著。

同时，国际化战略和新能源业务的双轮驱动为长期增长注入新动能，技术创新提升竞争力，预计未来业绩持续增长，给予“买入”评级。

- 杰瑞股份作为国内油气装备龙头，受益于高景气的油气行业和上游资本开支提升，2024年上半年新订单增长18.92%至71.79亿元。

- 公司国际化战略稳步推进，海外市场收入占比达48.04%，并在新能源领域加速布局，推动技术创新和业务多元化。

- 预计2024-2026年公司收入和EPS持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需关注原油价格波动和市场竞争等风险。

杰瑞股份（002353）作为国内油气装备龙头，受益于全球油气行业的高景气度，特别是在2024年上半年，布伦特国际原油期货均价维持在83.42美元/桶，推动油气公司的资本开支回暖。

根据Spears&Associates的预测，2024年全球油田服务市场规模将同比增长7.1%。

公司在上游资本开支提升的背景下，订单表现良好，2024年上半年新订单达到71.79亿元，同比增长18.92%。

在多元化经营方面，杰瑞股份的国际化战略稳步推进，2024年6月中标中石油电驱压裂设备采购项目，并在川渝页岩气井场成功作业，标志着中国新能源压裂技术的突破。

公司在FPSO和FLNG领域也取得了重要进展，海外市场收入在2024年上半年达23.81亿元，占比48.04%。

随着产品结构的优化，毛利率同比提升1.25%，新增订单保持高速增长。

技术创新方面，杰瑞股份于2021年确定了“油气产业”和“新能源产业”的双主业战略，2024年上半年研发投入同比增长15.7%，达到2.03亿元。

新一代杰瑞涡轮压裂车和Greenwell分布式危废处理设备的推出，进一步推动了公司从传统装备制造业向新能源科技型企业的转型。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年的收入分别为146.78亿元、170.37亿元和193.86亿元，EPS分别为2.63元、3.12元和3.60元，当前股价对应的PE分别为14.6倍、12.3倍和10.7倍。

基于公司在海外市场的持续突破及新能源业务的前瞻性布局，给予“买入”投资评级。

风险提示包括原油天然气价格波动、市场竞争加剧、海外业务拓展不及预期、油气行业及新能源业务发展不及预期、汇率波动、美国关税风险及产业转型失败等。