科技行业：交银国际-科技行业：4月报，1季度业绩喜忧参半，低空经济政策密集出台-240503

1. 今年一季度科技行业业绩喜忧参半，全球范围内信息科技指数跌幅较大，但港股情绪提升，恒生资讯科技业指数上涨。

2. 内地半导体设计受消费电子需求回暖影响，海外半导体设计与IDM两极分化，人工智能依然是市场确定性最高的下游。

3. 内地硬件领域，特别是人工智能加速服务器需求旺盛，内地半导体设备持续受政策扶持推动业绩增长。

4. 低空经济政策密集出台，亿航获得全球首张无人驾驶航空器系统的生产许可证，海外软件领域微软在AI领域表现强劲。

科技行业在4月份公布的一季度业绩喜忧参半，全球范围内科技指数表现最差，主要受软件服务和半导体产品设备行业拖累。

在A股和港股方面也有类似情况。

不过，除了费城半导体指数市盈率相对较贵外，其他科技行业指数都在合理历史估值范围内。

在内地半导体设计和海外半导体设计与IDM方面，消费电子产品需求回暖，但汽车和工业下游需求减弱。

人工智能依然是市场确定性最高的下游。

内地硬件领域，人工智能加速服务器需求旺盛，而内地半导体设备受政策扶持和晶圆厂扩产需求推动业绩增长。

此外，低空经济政策密集出台，亿航获得全球首张无人驾驶航空器系统的生产许可证，有望扩大产能满足市场需求。

在海外半导体设备与晶圆厂方面，台积电下调全年半导体代工行业收入展望，ASML合同订单减少，而微软的业绩则加强了投资者对AI变现的信心。

投资标的：内地半导体设计、海外半导体设计与IDM、内地硬件、内地半导体设备、内地低空经济、海外半导体设备与晶圆厂、海外软件 推荐理由：消费电子产品需求回暖，内地半导体设计企业受益；海外半导体设计与IDM行业需求和库存回暖，消费电子温和复苏；内地硬件领域人工智能加速服务器需求旺盛；内地半导体设备受政策扶持和晶圆厂扩产需求推动；内地低空经济政策出台，亿航扩大产能；海外半导体设备与晶圆厂受台积电展望下调影响，仍需时间去库存；海外软件领域微软业绩增长，AI基础设施建设需求持续。