三花智控：东吴证券-三花智控-002050-2023年年报及2024一季报点评：汽零业务盈利高增，机器人增量可期-240504

投资标的：三花智控 推荐理由：公司汽零业务持续增长，利润率改善，预计24年收入有望同比+20-30%；传统制冷稳健增长，国内需求好于海外；新增长曲线机器人及储能如期推进，预计未来盈利能力持续提升。

1. 三花智控23年及24Q1业绩稳健增长，汽零业务盈利高增，机器人及储能业务有望成为新增长点。

2. 预计24年汽零业务收入将同比增长20-30%，传统制冷业务收入有望同比增长0-10%。

3. 考虑到新能源车销量承压，下调公司24-25年归母净利润预测，维持"买入"评级。

1. 公司23年及24Q1业绩报告 2. 23年/24Q1营收和归母净利润同比增长情况 3. 23年/24Q1毛利率、销售净利率、期间费用率同比变化 4. 汽零业务持续高增，利润率改善情况 5. 传统制冷板块收入和毛利率同比增长情况 6. 24年汽零业务预计增长情况 7. 24年传统制冷收入预计增长情况 8. 公司新增长曲线机器人及储能推进情况 9. 对公司24-26年归母净利润预测和投资评级 10. 风险提示：新能源车销量、原材料上涨、竞争加剧、人形机器人进展情况。