东吴证券-策略月评：把握AI交易扩散机会——ETF主观配置策略月报（七）-250917

1. 本期ETF主观配置策略建议关注低位品种，尤其是科技硬件和国产化逻辑相关的ETF，因市场情绪和资金持续流入。

2. 行业趋势方面，重视AI应用的下游发展，推荐机器人、消费电子和汽车等相关ETF，同时关注电池和创新药领域。

3. 风险提示包括经济复苏、政策推进及地缘政治的不确定性，需谨慎应对。

本期ETF主观配置策略月报主要围绕AI交易扩散机会，结合市场大势、风格及行业趋势进行分析。

从宏观层面来看，市场对于短期突破的预期存在分歧，整体配置策略以重视低位品种为核心。

若中美谈判或美联储降息超预期，可能推动市场放量，科技硬件将成为主线；若量能不足，则市场可能进入混沌式轮动。

当前资金情绪持续改善，增量资金不断入场，风险偏好维持在相对高位。

在风格上，市场逐渐向大盘科技成长转变，过去强势的杠铃两端品种走弱。

随着经济乐观预期升温，红利资产的定价逻辑面临挑战，尤其在银行板块表现明显。

小微盘风格在存量博弈环境中走强，但由于市场量能中枢抬升，小微盘的超额收益偏弱。

行业趋势方面，重点关注AI行情扩散下的中低位品种。

对于算力方向，建议保留部分仓位，切换至国产化逻辑为主的国证芯片ETF。

AI下游应用方面，建议配置机器人、消费电子、软件及港股通互联网等方向的ETF，并增配中证800汽车ETF。

泛科技成长领域关注电池及创新药，建议关注电池ETF和香港创新药ETF。

此外，受益于海外降息和传统做多窗口，增配有色金属ETF。

风险提示包括经济复苏节奏、政策推进、地缘政治风险及海外降息节奏的不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 关注低位品种，兼顾高低位配置。

- 推荐大盘科技成长方向的科创创业50ETF。

- 在算力方向保持部分仓位，建议切换至国证芯片ETF。

- 对AI下游应用进行“一揽子”配置，关注机器人、消费电子、软件及港股通互联网方向的ETF。

- 增配中证800汽车ETF，受益于整车新品催化。

- 关注电池ETF，受益于锂电中期景气提升。

- 增配有色金属ETF，利用海外降息及传统做多窗口。

- 风险提示包括经济复苏和政策推进不及预期、地缘政治风险等。