东吴证券-北交所定期报告：“十四五”资本市场发展成就显著，北证50指数上升0.71%-250922

- “十四五”期间，中国资本市场发展显著，A股科技板块市值占比超过25%，境外上市企业数量持续增加。

- 上市公司回报投资者意识增强，过去五年通过分红和回购累计派发达10.6万亿元，行政处罚案件数量显著上升。

- 钢铁行业稳增长工作方案提出未来两年年均增长目标为4%，强调淘汰落后设备和产能调控。

本期投资报告总结如下： 宏观层面： 1. 在“十四五”期间，中国资本市场发展成就显著，资本市场基础制度和监管逻辑得到全面重构。

2. A股科技板块市值占比超过25%，269家企业在境外上市，资本市场朋友圈不断扩大。

政策与监管： 1. 国务院出台新“国九条”，证监会联合出台60余项配套规则。

2. 上市公司回报投资者意识增强，近五年通过分红和回购累计派发“红包”10.6万亿元，较“十三五”增长超80%。

3. 证监会对财务造假等案件的行政处罚显著增加，退市制度改革扎实推进，共207家公司平稳退市。

行业动态： 1. 工信部发布钢铁行业稳增长工作方案，未来两年行业增加值年均增长目标为4%。

2. 方案强调精准调控产能，严禁新增产能，推动资源向优势企业集中，并加速淘汰落后设备。

市场表现： 1. 截至2025年9月22日，科创50上涨3.38%，北证50上涨0.71%，A股整体小幅上涨。

2. 北交所成分股276个，平均市值32.53亿，成交额212.17亿元，较前一交易日减少。

个股动态： 1. 创远信科发布股份购买资产及募资预案；太湖远大股东拟减持股份；恒进感应部分募投项目延期。

风险提示： 个股盈利不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦加剧及政策不及预期等风险需关注。

本报告的投资建议及理由为： - 资本市场在“十四五”期间取得显著成就，科技板块市值占比超过1/4，值得关注。

- 上市公司回报投资者意识增强，未来分红和回购将持续，吸引投资者。

- 证监会加强监管，财务造假案件处罚增加，提升市场信心。

- 钢铁行业稳增长方案明确，未来两年行业增值目标为4%，可关注相关企业投资机会。

- 市场表现稳定，近期指数普遍上涨，显示出良好的投资氛围。

- 风险提示需关注个股盈利不及预期和政策变化等因素。