九州通：开源证券-九州通-600998-公司信息更新报告：2024Q3经营业绩改善，万店加盟提前完成年度目标-241031

投资标的：九州通（600998） 推荐理由：2024Q3业绩改善，营收和净利润在剔除季节性因素后实现增长。

公司“三新两化”战略稳步推进，总代品牌推广业务快速增长，万店加盟提前完成年度目标，展现出良好的发展潜力，维持“买入”评级。

- 九州通在2024Q1-Q3实现营收1134.29亿元，归母净利润16.96亿元，剔除季节性因素后收入和利润均实现稳健增长。

- 公司的总代品牌推广业务销售收入达141.19亿元，同比增长18.00%，药品和医疗器械业务均表现良好。

- 好药师“万店加盟”计划提前完成年度目标，直营和加盟药店数量已达26,703家，预计年底将达到30,000家，销售收入显著增长。

作为专业投资者，以下是从报告中提取的重要信息： 1. **经营业绩概况**： - 2024年Q1-Q3公司实现营收1134.29亿元，同比下降0.82%。

- 归母净利润为16.96亿元，同比下降6.99%。

- 扣非归母净利润为16.30亿元，同比下降5.68%。

- 剔除流感、疫情等季节性疾病影响后，营业收入同比增长0.70%，归母净利润同比增长10.16%，扣非净利润同比增长12.87%。

2. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3毛利率为7.96%，净利率为1.56%。

- 销售费用率为2.90%，管理费用率为1.84%，研发费用率为0.09%，财务费用率为0.79%。

3. **战略布局**： - 公司“三新两化”战略稳步推进，预计未来三年归母净利润分别为24.45亿元、27.78亿元和31.94亿元，EPS为0.48元、0.55元和0.63元。

- 当前股价对应PE为10.6倍、9.3倍和8.1倍，维持“买入”评级。

4. **总代品牌推广业务**： - 2024年Q1-Q3总代品牌推广业务销售收入达141.19亿元，同比增长18.00%。

- 剔除疫情影响后，销售收入同比增长30.14%。

- 药品总代品牌推广业务收入75.84亿元，同比增长17.06%；医疗器械业务收入65.35亿元，同比增长19.12%。

5. **好药师“万店加盟”业务**： - 截至2024年Q3，直营和加盟药店数量达26,703家，提前完成2024年度目标。

- 预计年底门店数量将达到30,000家。

- 加盟药店销售收入达37.67亿元，同比增长58.28%。

6. **风险提示**： - 政策变化风险。

- 产品销售不及预期的风险。

- CSO新品拓展不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的经营状况、未来发展潜力及潜在风险。