投资标的:小商品城(600415) 推荐理由:小商品城在AI工具开发和落地上积极布局,赋能经营户,具备AI变现能力。
公司与腾讯云、清华系合作,推出AI带货视频,市场接受度高,未来有望通过AI服务提升变现能力,预计2024-26年净利润将持续增长。
核心观点1- 小商品城积极开发AI工具,赋能市场经营户,已实现AI带货视频的自动生成,提升引流效率。
- 公司与清华系和腾讯云达成战略合作,推出全球首个商贸领域的大语言模型,预计到2025年将有接近3亿经营户常态化使用AI。
- AI变现能力有望成为未来业绩增长点,公司盈利预测显示2024-26年归母净利润将持续增长,维持“买入”评级。
核心观点2小商品城(600415)在AI工具的开发和落地上持续发力,旨在赋能市场经营户。
公司旗下的ChinagoodsAI团队正在研究DeepSeek模型的部署和适配,已在开市时接入DeepSeek,面向所有经营户免费使用。
该应用能够自动合成带货视频,支持36种语言,且在Facebook上获得了显著流量。
小商品城与清华系和腾讯云签订了战略合作协议,并发布了全球首个商贸领域的大语言模型及“义乌老板娘”形象。
市场经营户对AI功能的接受度较高,预计到2025年初将有接近3亿经营户常态化使用AI进行商业活动。
义乌国际商贸城的产品数量多、外向度高,适合AI工具的应用。
小商品城拥有7.5万家商家,经营210万个商品,AI工具可以提高引流效率,支持生成带货视频和产品文案。
小商品城的外向度超过60%,每年接待来自100多个国家的56万+外商,为AI的落地提供了重要场景。
公司旗下的chinagoods平台已接入7.5万户小商品城线下商家,随着AI服务的上线,预计将提升变现能力。
未来公司可能通过AI工具收费、订阅服务等方式实现变现。
盈利预测方面,预计2024-2026年公司归母净利润分别为31.3亿元、36.9亿元和51.3亿元,年同比增长17%、18%和39%。
对应的市盈率为23倍、19倍和14倍,维持“买入”评级。
风险提示包括经营户对AI的接受程度不确定、未来AI产品的落地和推广存在不确定性,以及研发开支可能影响短期费用等。