山西焦煤：长城证券-山西焦煤-000983-沙曲煤矿恢复生产，公司下半年煤炭产量有望修复-240828

投资标的：山西焦煤（000983） 推荐理由：公司位于资源丰富的晋中基地，焦煤品质优良，具备低灰分、低硫分等优势，且分红比例高，股东回报可观。

沙曲煤矿复产将助力产量恢复，预计未来三年收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 山西焦煤2024年上半年营业收入和归母净利润大幅下降，主要受安全事故和煤价下跌影响。

- 沙曲一号煤矿复产后，生产持续恢复，预计下半年煤炭产量有望修复。

- 基于资源优势和高分红比例，维持对公司的“增持”评级，预计未来三年净利润逐步增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 山西焦煤（股票代码：000983）发布2024年半年度报告。

2. **财务数据**： - 2024年上半年营业收入：215.70亿元，同比减少21.73%。

- 归母净利润：19.66亿元，同比减少56.47%。

- 扣非归母净利润：18.80亿元，同比减少58.66%。

- 基本每股收益：0.3463元/股，同比减少58.90%。

- 加权平均净资产收益率：5.06%，同比减少9.22个百分点。

3. **季度表现**： - 2024年第二季度营业收入：110.18亿元，环比增加4.42%，同比减少13.97%。

- 归母净利润：10.16亿元，环比增加6.93%，同比减少50.37%。

4. **煤炭业务表现**： - 煤炭业务销售收入：120.14亿元，同比减少30.01%。

- 销售成本：54.97亿元，同比减少7.59%。

- 毛利：65.16亿元，同比减少41.91%。

- 毛利率：54.24%，同比下降11.10个百分点。

5. **焦炭业务表现**： - 销售收入：47.86亿元，同比减少8.27%。

- 销售成本：47.58亿元，同比减少8.89%。

- 毛利：0.29亿元，同比增加918.57%。

- 毛利率：0.60%，同比增加0.67个百分点。

6. **电力及热力业务表现**： - 销售收入：33.19亿元，同比减少6.16%。

- 销售成本：32.93亿元，同比减少5.96%。

- 毛利：0.26亿元，同比减少26.61%。

- 毛利率：0.78%，同比下降0.22个百分点。

7. **生产恢复情况**： - 沙曲一号煤矿于2024年4月8日复产，年核定产能为450万吨，预计影响原煤产量约140万吨。

8. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为429.61亿元、454.44亿元、487.28亿元。

- 归母净利润分别为40.84亿元、44.55亿元、48.20亿元。

- 预计EPS（摊薄）为0.72元、0.78元、0.85元。

- 当前股价7.66元/股，PE为10.6x/9.8x/9.0x，维持“增持”评级。

9. **风险提示**： - 重点煤矿发生安全生产事故。

- 煤价超预期下跌。

- 安全环保政策趋严。

- 下游需求不及预期。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、业务表现及未来展望，从而做出更为明智的投资决策。