华福证券-固收量化：动量模型转向，期限模型偏好7年期-241124

- 债市整体呈现看空趋势，尤其是动量和情绪指标模型均已转空，7年期品种被认为是当前性价比最高的选择。

- 机构近期对长端债券有明显净买入行为，尤其是30年国债和10年国开债，显示出市场对长期债券的偏好。

- 风险提示包括市场风险超预期和政策边际变化可能带来的不确定性。

债券标的：7年期国债、10年国债、30年国债、10年国开债、30年地方政府债。

操作建议：适当增加7年期品种在组合中的配置权重。

理由：根据期限轮动模型，7年期品种的看多幅度较明显，且性价比相对最高。

虽然10年和30年期的赔率绝对值较高，但7年期及以内品种的赔率相对更高，未来下行空间可能较大。

此外，机构行为显示，近期在长端品种上有较大规模净买入，特别是30年国债和10年国开债，表明市场对长端债券的偏好。

综合考虑这些因素，建议增加7年期品种的配置。

风险提示包括市场风险超预期和政策边际变化。