顺网科技：开源证券-顺网科技-300113-公司信息更新报告：Q3延续高增长，关注电竞及AI算力云业务进展-241030

投资标的：顺网科技（300113） 推荐理由：公司Q3业绩延续高增长，展会业务驱动业绩提升，电竞服务需求复苏，AI算力云业务有望成为第二成长曲线，费用率控制良好，盈利能力提升。

维持“买入”评级，预计未来业绩持续增长。

- 顺网科技2024年前三季度实现营业收入13.96亿元，同比增长25.96%，归母净利润2.12亿元，同比增长34.92%，Q3业绩增长主要受Chinajoy展会收入驱动。

- 公司在电竞、展会及AI算力云等多元业务的共同推动下，维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润持续增长。

- 风险提示包括电竞服务需求复苏不及预期、游戏流水下滑及算力业务发展不达预期。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营业收入：13.96亿元（同比增长25.96%）。

- 归母净利润：2.12亿元（同比增长34.92%）。

- 扣非归母净利润：2.09亿元（同比增长36.36%）。

- Q3营业收入：5.89亿元（同比增长37.80%，环比增长48.8%）。

- Q3归母净利润：1.17亿元（同比增长22.45%，环比增长177.91%）。

- Q3扣非归母净利润：1.18亿元（同比增长26.44%，环比增长197.99%）。

2. **增长驱动因素**： - Q3业绩环比增长主要得益于Chinajoy展会收入确认。

- 同比增长主要由于电竞服务需求复苏，推动网络广告及增值业务收入增长。

3. **业绩预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：2.26亿元、3.00亿元、3.71亿元。

- EPS分别为：0.33元、0.43元、0.53元。

- 当前股价对应PE分别为：42.4倍、31.9倍、25.8倍。

4. **费用控制**： - 2024Q3毛利率为43.28%（同比下降10.79个百分点，环比上升3.59个百分点）。

- 销售费用率为4.12%（同比下降2.14个百分点，环比下降2.23个百分点）。

- 管理费用率为7.18%（同比下降4.58个百分点，环比下降2.19个百分点）。

- 研发费用率为6.66%（同比下降3.05个百分点，环比下降5.79个百分点）。

5. **多元业务发展**： - 电竞、CJ、算力云、AI多元业务共同驱动成长。

- 2024年十一假期电竞酒店总消费人次超过800万，同比增长6.54%。

- 国产3A游戏《黑神话：悟空》市场火热，可能带动线下网吧需求及电竞云电脑服务需求提升。

- 推出一站式模型训推平台“顺网灵犀广场”，可能构成公司第二增长曲线。

6. **风险提示**： - 电竞服务需求复苏不及预期。

- 游戏流水下滑。

- 算力业务不及预期。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。