派林生物：光大证券-派林生物-000403-2024年半年度业绩预告点评：血制品市场景气度延续，公司业绩超预期-240710

投资标的：派林生物（000403） 推荐理由：公司血制品市场销售景气，业绩超预期，采浆量稳步增长，产品数量持续增加，综合利用率提升，未来增长潜力巨大。

1. 派林生物2024年上半年业绩超预期，归母净利润预计同比增长120%-140%，主要受益于血制品市场销售景气和血浆采集量增加。

2. 公司在血制品领域保持领先地位，浆站数量和产品种类均大幅增加，未来采浆量有望突破1400吨，持续推动产品创新和静丙等高端产品的升级。

3. 投资者建议维持“买入”评级，预测未来几年公司归母净利润稳步增长，现价对应PE合理，但需注意采浆和批签发风险。

1. 公司发布2024年半年度业绩预告，归母净利润3.15-3.44亿元，同比+120%-140%。

2. 血制品市场销售景气，业绩超预期。

3. 24Q1公司实现归母净利润1.22亿元，同比+116%。

4. 静丙终端呈现紧平衡状态，整体供不应求。

5. 公司23年全年采浆突破1200吨，目前拥有38个浆站。

6. 公司全年采浆量有望突破1400吨，实现稳定较快增长。

7. 公司持续投入开发新产品，提升血浆综合利用率。

8. 广东双林拥有3大类8个品种，派斯菲科拥有3大类9个品种，合计品种数量达到11个。

9. 公司在研产品数量超过10个，未来产品数量将持续增加，产品数量将位居行业前列。

10. 公司2024~2026年归母净利润预测为7.82/9.34/10.86亿元，同比增长27.71%/19.54%/16.20%。

11. 现价对应PE分别为26/22/19倍，维持“买入”评级。