乘用车行业：开源证券-乘用车行业深度报告：8月出口创新高，关注以旧换新政策凸显+新车周期-240926

1. 乘用车行业8月出口创新高，以旧换新政策凸显，新车周期带来增长，9月预计销量同环比增长。

2. 比亚迪海外业务空间广阔，华为增强车企竞争力，智能化方面取得进展，9月“金九银十”大幕开启，销量预计增长。

3. 比亚迪、长安汽车、长城汽车是推荐标的，受益标的包括江淮汽车、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、蔚来、零跑汽车、北汽蓝谷。

8月乘用车出口创新高，以旧换新政策凸显，新车周期带来增长。

9月预计销量将增长，比亚迪海外业务空间广，华为增强车企竞争力。

新能源车零售渗透率突破53%，智能化方面有新进展。

比亚迪和长安汽车有望受益于技术红利和海外市场扩张，推荐标的为比亚迪、长安汽车、长城汽车。

风险提示包括行业需求、电动智能化转型、出海和政策支持不及预期、竞争加剧等。

投资标的：比亚迪、长安汽车、长城汽车 推荐理由：比亚迪DM5.0技术红利释放，高端品牌推动整车智能研发，海外市场空间广阔；长安阿维塔率先入股华为引望，华为系深蓝与华为合作新车型陆续发布，新能源品牌扭亏；长城坦克在硬派越野市场竞争力突破，与华为合作增强营销能力，生态出海推进。