国投证券-周度经济观察：出口和股市或将延续强势-250909

- 8月出口小幅减速主要受对美出口下滑影响，但对欧盟、日本和东盟的出口普遍上升，整体出口表现仍偏强。

- 全球制造业景气状态稳定，财政政策宽松背景下，权益市场有望继续上行。

- 美国劳动力市场走弱，预计美联储将逐步宽松，可能支撑美股表现。

本周经济观察指出，出口和股市可能继续保持强势。

8月出口小幅减速主要受对美出口下滑影响，但对欧盟、日本和东盟的出口普遍上升。

最新PMI数据显示，全球制造业增速保持震荡，没有明显下行趋势。

在主要经济体财政政策宽松的背景下，我国出口有望继续表现强劲。

年初以来，金融体系的主动信用扩张是市场资金的主要来源，债券向股票的资产配置倾斜为流动性提供了支持。

此外，弱美元环境下资金流入非美经济体也为市场增添了支撑。

这些因素可能继续推动股市中枢上行。

美国8月非农就业数据不及预期，显示劳动力市场走弱风险上升，市场对美联储货币政策宽松的预期逐渐增强。

在此背景下，减税政策和降息的实施可能对美国经济形成额外支持，因此预计美股将继续表现强劲。

风险提示包括地缘政治风险和政策出台超预期。