有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：俄罗斯提出与乌克兰停战要求，战后重建或拉动工业金属需求-250301

- 俄罗斯与乌克兰的停战谈判可能影响工业金属需求，战后重建预期将提升市场活力。

- 贵金属受益于降息环境，建议关注黄金和白银相关投资机会。

- 工业金属价格有望回升，铝、铜及小金属展现较强弹性，推荐相关企业股票。

- 新材料领域前景广阔，尤其在人工智能和智能汽车等领域，值得关注相关公司。

- 风险因素包括美国降息不及预期及经济复苏进度滞后。

本周有色金属行业报告的核心要点包括： 1. 俄罗斯与乌克兰的停战谈判进展，俄方提出了包括乌克兰军队投降和不加入北约等条件，泽连斯基希望在2025年结束冲突。

2. 重要数据发布预告：3月7日将公布中国2月外汇储备及1月进出口金额。

3. 贵金属方面，尽管关税提振了避险需求，黄金价格仍下跌。

特朗普政府对进口铜征收新关税的调查可能影响全球金属市场。

4. 工业金属价格出现分化，铜价下跌，但国内需求逐步回暖，预计铜价有支撑。

其他金属如铝、铅、锌等价格也有所波动。

5. 稀土和钨的价格走势不同，镨钕氧化物价格上涨，而钨精矿价格下跌。

制造业复苏预期可能推动钨的需求增长。

6. 能源金属方面，碳酸锂价格下跌，而钴和镍的部分价格上涨，关注后续需求增长。

7. 投资建议：看好有色金属板块，贵金属和工业金属均有投资机会。

推荐相关股票，特别是在降息和经济复苏的背景下。

8. 风险提示包括美国降息不及预期、经济复苏进度慢以及海外需求恢复不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 山东黄金：降息落地后，实际利率下降凸显黄金配置价值。

- 中金黄金：同样受益于实际利率下降。

- 玉龙股份：在贵金属中具备良好弹性。

- 兴业银锡：白银远期弹性更大。

- 山金国际：随着贵金属市场回暖，具备投资潜力。

2. 工业金属： - 铝类： - 神火股份：政策推动经济预期向好，有望受益。

- 天山铝业：同样受益于铝价回升。

- 云铝股份：具备良好市场前景。

- 中国宏桥：在铝行业中具有竞争优势。

- 明泰铝业：受益于铝价上涨。

- 南山铝业：市场需求上升，具备投资价值。

- 关注中国铝业：潜在的增长机会。

- 铜类： - 紫金矿业：随着铜价回升，具备良好业绩潜力。

- 洛阳钼业：在铜市场中具备竞争力。

- 铜陵有色：受益于国内需求回暖。

- 金诚信：铜价上涨推动业绩改善。

- 西部矿业：具备良好市场前景。

- 关注云南铜业：潜在的增长机会。

- 小金属： - 锡业股份：在小金属市场中具备投资价值。

- 驰宏锌锗：看好小金属需求回升。

- 关注云南锗业：未来增长潜力。

3. 新材料： - 华达新材：看好人工智能材料领域的发展。

- 铂科新材：在新材料市场中具备良好前景。

- 金力永磁：受益于智能汽车和消费电子的需求增长。

- 东睦股份：在新材料领域具备投资价值。

- 立中集团：潜在的增长机会。

- 关注银邦股份、楚江新材、东方钽业：具备未来投资潜力。

风险提示包括美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期及海外需求恢复不及预期。