浙商国际-美债策略月报：2024年7月美债市场月度展望及配置策略-240703

1. 6月美国经济数据分化，美债收益率震荡下行，长端收益率曲线维持“熊平”。

2. 三季度美债收益率波动预计在4.2%-4.6%区间，建议做陡长端曲线（20Y-10Y、30Y-10Y），短端进行基差交易。

3. 四季度美债走势取决于非美央行与美联储货币政策差异，若非美央行宽松力度大

债券标的：美国国债（30年期、10年期、2年期、1年期） 操作建议：在经济数据分化的背景下，建议做陡长端曲线（20Y-10Y、30Y-10Y），对短端进行基差交易获取套利收益或是最佳选择；若四季度开始，非美央行宽松力度大于美联储，可以择机增加久期，并捕捉中线债券价格反弹的机会。

理由：由于经济数据分化，美债市场处于震荡下行状态，长端收益率曲线维持“熊平”，10Y-2Y维持倒挂。

再通胀风险和期限溢价支撑下，美债缺乏明显的下行动力，预计波动幅度在【4.2%-4.6%】区间。

因此，做陡长端曲线和进行基差交易可以获取套利收益。

同时，若非美央行宽松力度大于美联储，增加久期并捕捉中线债券价格反弹的机会也是一个不错的选择。