海通国际-海通国际2025年7月金股-250630

1. 亚马逊在云计算领域占据全球最大市场份额（30%），IaaS层的增长推动了稳定的利润率提升。

2. 推理需求强劲，T3芯片的性能预计将显著优于T2，满足市场需求。

3. 电商业务受益于小包裹关税，价格压力减轻，竞争压力有所缓解。

海通国际对亚马逊（AMZNUS）的投资建议基于以下几个核心要点： 1. 宏观层面：亚马逊在云计算和电商领域具备强大竞争力，尤其是在IaaS层面，市场份额达到30%，在全球范围内处于领先地位，规模效应显著，推动利润率稳定提升。

2. 中观层面：在推理需求方面，亚马逊的T2效果一般，但T3已经在2025年第一季度完成送样，预期其性能将优于T2，能够更好地满足市场对推理的需求。

3. 微观层面：电商业务受益于小包裹关税政策，价格压力有所缓解，同时来自Temu、TikTok和Shein等竞争对手的压力减轻。

综上所述，建议投资者增加对亚马逊的配置。

本报告的投资建议及理由为： - 亚马逊在云计算领域的市场份额最大，具备稳定的利润提升空间。

- 推理需求强劲，T3芯片预计性能优于T2，能够满足市场需求。

- 电商业务受益于小包裹关税，价格压力减轻。

- 综合以上因素，建议增加对亚马逊的投资配置。