机械设备行业：东吴证券-农机行业关税点评：粮食安全重要性进一步凸显，农业产业链涨价逻辑利好农机需求-250407

- 2025年起，中国对美国进口商品加征34%关税，凸显粮食安全的重要性，推动农业机械化率提升。

- 农业产业链涨价逻辑将利好农机需求，预计国内粮食价格上涨。

- 长期看好农机行业市场空间扩张，推荐中联重科和一拖股份，但需关注政策和行业周期风险。

本投资报告主要分析了中国农机行业的关税政策及其对市场的影响。

2025年4月4日，中国决定自2025年4月10日起对美国进口商品加征34%关税，这一政策凸显了粮食安全的重要性。

由于我国粮食对外依存度较高，提升农业机械化率是保障粮食安全的关键。

目前我国农业机械化率约55%，与美国、欧洲等国家相比仍有较大提升空间。

报告指出，农业产业链存在涨价逻辑，关税提升可能导致从美国进口的农产品减少，进而影响国内粮食价格，利好农机需求。

投资建议方面，农机行业的三大逻辑包括：在粮食安全背景下机械化率提升、以旧换新政策推动行业集中化、以及粮价对农机需求的短期影响。

长期来看，农机行业市场空间将继续扩张，竞争格局向好，盈利能力提升。

短期内，行业有望受益于关税利好和内需刺激。

重点推荐的公司包括中联重科和一拖股份。

风险提示包括补贴政策和下游投资的不确定性，以及行业周期波动。

投资标的：中联重科、一拖股份 推荐理由： 1. 粮食安全背景下，机械化率提升将推动农机行业市场空间的扩张。

2. 以旧换新政策将促进大型化、高端化的发展，利好龙头企业的竞争格局。

3. 关税提升可能导致进口农产品减少，供需失衡将支撑国内粮食价格上涨，从而利好农机需求。

4. 短期内行业有望受益于关税政策的利好和内需刺激。