上海东亚期货-油脂油料产业日报-250516

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看多 【理由】：产地产量预估环比走高，季节性增产逐步临近，增加供给预期。

尽管国内港口库存低位，但产地报价走弱将刺激买船，消费端需通过收缩豆棕价差寻找增量消费。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看空 【理由】：随着买船到港，供应压力增加，但消费端无增量消费，预期库存进入累库周期，供给增加可能导致豆棕价差修复争夺市场份额。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：中性 【理由】：中加关系改善带来政策预期，供应端菜籽库存逐步减少，当前供给处于高峰期，消费受政策溢价影响，维持在刚需水平，存在高库存压制。

政策不确定性在下方提供支撑。

- 棕榈油产地产量预估环比上升，供给预期增强，消费端需通过收缩豆棕价差来刺激消费。

- 豆油供应压力增大，预计库存将进入累库周期，豆棕价差可能修复以争夺市场份额。

- 菜油供给处于高峰，消费受政策溢价抑制，库存高企但政策不确定性为远月价格提供支撑。