颐海国际：东吴证券-颐海国际-1579.HK-2024H1业绩点评：第三方收入复苏，中期分红强化信心-240829

投资标的：颐海国际（1579.HK） 推荐理由：2024H1公司营收增长11.9%，第三方收入复苏显著，复调业务快速增长，且首次实施中期分红强化投资者信心。

尽管利润有所下滑，但预计下半年费用率改善，维持“买入”评级，当前估值处于历史低位。

- 颐海国际2024H1营收29.27亿元，同比增长11.9%，第三方收入恢复，火锅调料和方便速食业务增长显著。

- 归母净利润3.08亿元，同比下降13.85%，销售费用增加影响利润表现，但下半年有望改善。

- 公司首次实施中期分红，分红率达95%，当前估值处于历史低位，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：1579.HK - 2024年中报发布。

2. **业绩表现**： - 2024H1实现营收29.27亿元，同比+11.9%。

- 关联方收入9.89亿元，同比+11.5%。

- 第三方收入19.38亿元，同比+12.1%。

- 归母净利润3.08亿元，同比-13.85%。

3. **分红情况**： - 公司拟首次实施中期分红，现金分红2.92亿元，分红率达95%。

4. **业务细分**： - **火锅调料**： - 营收17.47亿元，同比+5.64%。

- 毛利率31.3%，同比-1.6pct。

- **中式复调**： - 营收4.54亿元，同比+24.68%。

- 毛利率34.7%，同比+1.7pct。

- **方便速食**： - 营收7亿元，同比+22.24%。

- 毛利率24.7%，同比+1.5pct。

5. **销售情况**： - 销量和均价的变化情况。

- 第三方业务表现良好，特别是小龙虾调味料销售情况。

6. **费用情况**： - 归母净利率10.5%，同比-3.1pct。

- 销售费用率12.04%，同比+2.87pct；管理费用率4.79%，同比-0.6pct。

7. **渠道建设与管理**： - 优化“合伙人”考核制度，挖掘增量渠道。

8. **盈利预测**： - 下调2024-26年归母净利润预测至8.3/9.7/10.6亿元。

- 最新收盘价对应2024-26年估值12x、11x、10x，当前估值处于历史低位。

9. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

10. **风险提示**： - 第三方销售不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务发展潜力以及投资风险。