华联期货-锡月报：内外部政策博弈，期价震荡为主-250126

【期货品种】：沪锡合约 【交易方向】：中性 【理由】：内外部政策博弈导致需求减弱，供给端产量小幅波动，整体期价震荡为主，建议区间交易。

【期货品种】：锡现货 【交易方向】：中性 【理由】：现货价格稳定，基差变化不大，库存去化情况改善，短期内无明显趋势。

【期货品种】：缅甸锡矿 【交易方向】：中性 【理由】：缅甸矿复产进展不明，许可证缴费情况需关注，短期内影响供应的不确定性较大。

【期货品种】：美联储政策 【交易方向】：看多 【理由】：美联储降息及国内货币政策宽松将提振市场信心，有助于未来需求恢复。

【期货品种】：消费品市场 【交易方向】：看多 【理由】：政策支持消费品以旧换新，有望促进需求回暖，支撑期价。

【期货品种】：印尼锡矿出口 【交易方向】：中性 【理由】：印尼出口速度需关注，目前尚无明确变化，影响市场情绪。

- 沪锡市场在2025年1月震荡走高，合约上涨1.05%，现货价格为247250元/吨，期价波动不大。

- 供应方面，12月精锡产量小幅增加，但进口锡矿大幅回落，缅甸复产进展需关注。

- 需求预计在12月边际好转，但2025年1月受内外部影响减弱，宏观政策或将支持消费，建议沪锡合约区间交易。