振江股份：国元证券-振江股份-603507-首次覆盖报告：风光双主业布局，海外业务加速拓展-240424

投资标的：振江股份 推荐理由：公司风光双主业布局，海外业务加速拓展，持续推进风电业务并积极布局海外市场，光伏支架业务快速增长并加快拓展美国/中东市场，海外业务维持高比例且盈利能力显著改善，有望助力公司扩大海外的光伏业务规模，提升市占率。

在手订单充足，业绩增长有保障。

1. 振江股份通过绑定西门子等客户持续推进风电和海上风电业务，光伏支架业务快速增长并加快拓展美国/中东市场。

2. 公司在手订单充足，海外业务维持高比例，盈利能力显著改善，预计未来净利润将持续增长。

3. 风险提示包括原材料价格波动、海外业务开拓不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策和汇率波动风险。

1. 公司2023年实现营收和净利润的同比增长率 2. 公司风电业务和光伏支架业务的收入和毛利率情况 3. 公司海外业务发展情况，包括海外订单情况和海外收入占比 4. 公司2024-2026年的盈利预测和对应的PE倍数 5. 风险提示包括原材料价格波动、海外业务开拓不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策、汇率波动风险。