爱美客：山西证券-爱美客-300896-三季度营收、归母净利润同比微增-241024

投资标的：爱美客（300896） 推荐理由：公司三季度营收和净利润同比小幅增长，毛利率保持高位，费用管理良好。

注射用A型肉毒毒素注册申报在即，预计将带来新的业绩增长点。

维持“买入-B”评级，未来EPS增长潜力可期。

- 爱美客2024年三季度营收23.76亿元，同比增长9.46%；归母净利润15.86亿元，同比增长11.79%。

- 毛利率小幅下滑，主要受高端产品销量增速放缓和市场竞争加剧影响，但净利率有所提升，费用管理良好。

- 公司注射用A型肉毒毒素已进入注册申报阶段，未来有望带来新的业绩增长点，维持“买入-B”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年三季度营收：23.76亿元，同比增长9.46%。

- 归母净利润：15.86亿元，同比增长11.79%。

- 扣非归母净利润：15.3亿元，同比增长9.66%。

- 每股收益（EPS）：5.26元。

- 2024年第三季度营收：7.19亿元，同比增长1.1%。

- 归母净利润：4.65亿元，同比增长2.13%。

- 扣非归母净利润：4.42亿元，同比下降4.35%。

2. **毛利率和净利率**： - 2024年前三季度毛利率：94.8%，下降0.5个百分点。

- 净利率：66.73%，上升1.5个百分点。

3. **费用率**： - 整体费用率：19.26%，下降1.07个百分点。

- 销售费用率：8.66%，下降1.11个百分点。

- 管理费用率：3.85%，下降1.31个百分点。

- 研发费用率：7.89%，上升0.54个百分点。

- 财务费用率：-1.14%，上升0.8个百分点，主要因购买理财产品增加。

4. **现金流**： - 经营活动现金流净额：15.34亿元，同比增长4.72%。

5. **市场和产品动态**： - 高端产品销量增速放缓，产品结构变化影响毛利率。

- 医美市场竞争加剧，消费者需求减弱。

- 嗨体系列产品价格带丰富，消费者认可度高。

6. **未来展望**： - 注射用A型肉毒毒素已进入注册申报阶段，可能成为新的业绩增长点。

- 预计2024-2026年EPS分别为6.7元、7.91元、9.38元。

- 对应2024-2026年PE分别为32.4倍、27.4倍、23.1倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入-B”评级。

8. **风险提示**： - 政策管控风险。

- 产品研发注册进度不及预期风险。

- 产品质量安全问题风险。

- 市场竞争加剧风险。

- 消费者购买力不及预期风险。

以上信息为投资决策提供了重要的财务和市场背景。