钢铁行业：华福证券-钢铁行业周报：供需基本面调整好转，市场博弈“金九”成色-240901

- 钢材市场供需基本面有所改善，消费回暖明显，但终端需求仍未完全兑现，价格上涨乏力。

- 钢厂复产动力增强，预计九月将推动原料需求上升，钢价有望反弹。

- 建议关注低估值、高股息的普钢和特钢公司，以及具备低成本护城河的铁矿石和双焦龙头企业。

### 钢铁行业周报核心要点总结 1. **市场回顾**： - 本周钢材市场呈现先强后弱走势，受海外降息预期影响，市场情绪有所提振，但终端需求仍未兑现。

- 钢材价格因铁水减产和焦炭提降影响，涨势乏力，出现回落。

2. **供需情况**： - 钢材产量：778.7万吨，周环比持平；消费量857.6万吨，环比上升2.45%。

- 库存：五大品种钢材库存连续下降至1,563万吨。

3. **原料及冶炼**： - 铁水日均产量降至220.9万吨，原料需求不足。

- 焦炭产能利用率86.71%，炼焦煤库存上升。

4. **下周展望**： - 钢厂盈利率略回升，复产动力增强，预计铁水产量将逐渐企稳。

- 进入九月后，钢材供需关系改善，钢价有望反弹。

5. **投资建议**： - 普钢板块：关注低估值、高股息公司（如南钢股份、宝钢股份）。

- 特钢板块：关注盈利弹性和高股息公司（如中信特钢）。

- 铁矿石板块：关注低成本护城河的公司（如河钢资源）。

- 双焦板块：关注低估值、高股息龙头公司（如潞安环能）。

6. **风险提示**： - 产能控制力度不及预期。

- 国内经济复苏进展不及预期。

- 海外经济衰退风险超预期。

### 投资标的及推荐理由 1. **普钢板块** - **推荐公司**：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁 - **推荐理由**：低估值、高股息、抗风险能力强且业绩稳定。

2. **特钢板块** - **推荐公司**：中信特钢、甬金股份、抚顺特钢 - **推荐理由**：兼具盈利弹性和高股息或分红。

3. **铁矿石板块** - **推荐公司**：河钢资源 - **推荐理由**：铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即。

4. **双焦板块** - **推荐公司**：潞安环能、山西焦煤、冀中能源 - **推荐理由**：金九银十供需有望收紧，库存低位，煤价有望阶段性反弹，低估值、高股息的龙头公司。

5. **其他** - **推荐公司**：钢研高纳 - **推荐理由**：高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张。

### 风险提示 - 控产限产的力度不及预期 - 国内经济复苏的进展不及预期 - 海外经济衰退的风险超预期