登康口腔：华西证券-登康口腔-001328-H1经营稳健，口腔护理国货龙头蓄势待发-240827

投资标的：登康口腔（001328） 推荐理由：公司在口腔护理市场稳健增长，2024H1营收同比增长5.45%，抗敏感领域市场份额领先，电商业务持续扩展，毛利率提升。

未来有望受益于行业发展红利，维持“买入”评级。

- 登康口腔2024年上半年营收7.03亿元，归母净利润0.72亿元，均实现同比增长，业绩符合预期。

- 公司在抗敏感和电商领域持续提升市场份额，线下牙膏市场份额已达8.57%，位居第三。

- 毛利率稳步提升至46.93%，预计未来营收能力强劲，维持“买入”评级，2024-2026年EPS预测分别为0.92、1.10和1.33元。

以下是从上文提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 公司名称：登康口腔（股票代码：001328） - 经营稳健，口腔护理国货龙头。

2. **2024年中报业绩**： - 2024H1营收：7.03亿元，同比+5.45%。

- 归母净利润：0.72亿元，同比+9.77%。

- 扣非后归母净利：0.55亿元，同比+6.28%。

- 现金流量净额：0.53亿元，同比+65.07%。

3. **单季度表现**： - 2024Q2营收：3.43亿元，同比+5.68%。

- 归母净利润：0.35亿元，同比+4.19%。

- 扣非后归母净利：0.27亿元，同比+14.22%。

4. **市场表现**： - 线下牙膏市场销售规模下滑3.69%。

- 登康线下牙膏市场份额提升至第三，市占率8.57%。

- 抗敏感领域市占率62.92%，线下牙刷市占率5.64%。

- 预计抗敏感牙膏市场将进一步扩大。

5. **渠道与电商表现**： - 电商及其他地区收入1.79亿元，占比25.53%，同比增长16.92%。

- 线上业务提质增效，中心电商盈利能力增强。

6. **产品表现**： - 成人牙膏：5.50亿元，同比+7.05%。

- 成人牙刷：0.80亿元，同比+0.63%。

- 电动牙刷：持续高速增长。

7. **盈利能力**： - 2024H1毛利率：46.93%，同比增加4.13pct。

- 净利率：10.30%，同比增加0.41pct。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为15.39亿元、18.44亿元、21.82亿元。

- EPS预测为0.92元、1.10元、1.33元。

- 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 行业竞争加剧。

- 渠道推进不及预期。

- 营销模式不受市场认可。

以上信息为投资者提供了关于登康口腔的业绩、市场表现、渠道发展、产品情况及未来展望的全面概述。