财信证券-经济金融高频数据周报-250120

全球经济活跃度上升，通胀水平高位震荡。

国内经济增长动能平稳，PMI略微回落，消费有所下滑。

房地产市场疲软，基建投资回暖，出口稳中略降。

半导体行业景气度下降，光伏行业表现向好。

风险提示包括数据滞后性和政策变化的不确定性。

本周经济金融高频数据周报总结如下： 全球经济及通胀方面，经济活跃度有所上升，波罗的海干散货指数（BDI）当周平均值为1049.2点，较上周增加41.00点；通胀水平高位震荡，CRB商品价格指数当周平均值为310.19点，较上周增加9.78点。

国内经济及通胀方面，PMI维持在荣枯线以上，2024年12月中国官方制造业PMI为50.1%，较上月下降0.2个百分点；通胀水平震荡，2025年01月09日中国猪肉当周平均价为27.8元/公斤，较上周增加0.05元/公斤。

在工业生产方面，主要开工率保持平稳。

2025年01月17日中国高炉当周开工率为77.16%，螺纹钢主要钢厂开工率为37.36%，较上周下降1.31个百分点。

消费情况有所下滑，必需品消费平稳，柯桥纺织价格指数为104.31点，较前周增加0.31点；可选品消费走低，乘用车日均销量为5.62万辆，较上周减少0.29万辆。

投资筑底企稳，房地产市场走弱，30大中城市商品房周度日均成交面积为26.23万平方米，较上周减少1.41万平方米；基建投资走强，挖掘机国内销量为9312台，较去年同期增加1687台；制造业保持平稳，汽车轮胎半钢胎开工率为78.81%，较上周减少0.21个百分点。

出口方面，整体稳中略降，出口集装箱运价指数为1557.76点，较上周减少3.11点；主要港口外贸货物吞吐量为25067.8万吨，较前一周减少539万吨。

新兴行业中，半导体景气度下降，费城半导体指数为5138.72点，较上周减少41.83点；光伏行业综合价格指数（SPI）上升至13.3点，较上周增加0.28点。

风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化可能超出预期。

本报告的投资建议及理由为： - 全球经济活跃度上升，建议关注与国际贸易相关的行业。

- 国内PMI保持在荣枯线以上，制造业稳定，建议投资制造业相关股票。

- 房地产市场走弱，建议谨慎投资房地产相关资产。

- 基建投资增长，建议关注基建及相关行业的投资机会。

- 半导体行业景气度下降，建议降低对该行业的投资比重。

- 光伏行业表现向好，建议关注光伏相关企业的投资潜力。

- 需关注政策变化对市场的影响，保持灵活应对策略。