欧陆通：长城证券-欧陆通-300870-电源市场稳健增长，三大业务快速发展，打造国内领先开关电源制造商-241222

投资标的：欧陆通（300870） 推荐理由：公司专注于开关电源领域，具备深厚的技术研发能力，客户涵盖知名企业，市场需求持续增长。

预计2024-2026年净利润稳健提升，积极拓展国内外市场，未来业绩增长可期，维持“买入”评级。

- 欧陆通专注于开关电源的研发、生产与销售，具备深厚的技术创新能力，客户涵盖国内外知名企业。

- 公司在多领域技术综合研发上持续投入，产品线丰富，涵盖各类电源解决方案，满足不断增长的市场需求。

- 预计未来几年公司业绩稳健增长，维持“买入”评级，但需关注行业竞争、宏观经济及原材料价格波动等风险。

欧陆通（股票代码：300870）专注于开关电源领域，主要从事相关产品的研发、生产与销售。

公司在技术创新和质量控制方面具备优势，已建立良好的市场形象，境外客户包括LG、HP、沃尔玛、谷歌等，境内客户有浪潮信息、大华、海康等。

公司拥有多领域技术综合研发能力，设有全功能的研发与实验室，能够自主设计和检测产品。

公司产品涵盖800W以下、800-2,000W、2,000W以上的服务器电源，涉及风冷和浸没式液冷两大类，适用于数据中心、人工智能服务器等。

未来将继续向高功率密度和高转换效率方向发展，拓展多种功率平台及独特的电源设计。

在5G、物联网等背景下，开关电源在人工智能、医疗、新能源等领域需求增长，预计2025年中国开关电源市场将达到2,532亿元。

公司积极跟进国产替代方案，开发高功率服务器电源和浸没式液冷电源，推动业务增长。

同时，公司也在拓展海外市场，包括在中国台湾和美国建立销售队伍。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润为2.12亿元、3.07亿元和4.88亿元，当前股价对应PE为54倍、37倍和24倍。

基于市场前景和业务拓展，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、宏观经济波动、原材料价格波动及客户拓展不及预期等。