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中邮证券-5月工业企业利润解读:经营偏缓改善,库存突破上行-240627

研报作者:梁伟超,崔超 来自:中邮证券 时间:2024-06-28 13:44:13
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    g****l
  • 研报出处
    中邮证券
  • 研报页数
    11 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    650 KB
研究报告内容
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核心观点

1. 5月工业企业利润增速下降,受投资收益增速回落等短期因素影响,但从毛利润的角度看企业效益基本面稳中向好。

2. 5月工业企业库存增速突破波动区间上沿,连续2个月主动补库,需求端保持相对平稳,但内生动力不强,对工业企业经营形成制约,短期工业企业利润或延续偏缓改善趋势。

3. 装备制造业是主要支撑,消费品制造业增速回落,风险提示为政策效果不及预期,流动性超预期收紧。

投资标的及推荐理由

债券标的:全国规模以上工业企业利润增速下降 操作建议:短期工业企业利润或延续偏缓改善趋势 理由:主要受投资收益增速回落等短期因素影响,从毛利润的角度看企业效益基本面稳中向好。

需求端保持相对平稳,物价端持续改善,但内生动力不强,对工业企业经营形成制约,短期工业企业利润或延续偏缓改善趋势。

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