保险行业：国金证券-保险行业银保新规点评：报行合一叠加资源禀赋和品牌优势下大型公司银保优势依然明显-240509

1. 新规取消了银行网点与保险公司合作数量限制，对中小险企有利，但大型公司的资源禀赋和品牌优势仍然明显。

2. 大型公司可以通过多元化的合作提升对商业银行的综合贡献，品牌优势和服务布局也能帮助其在银保合一后保持竞争优势。

3. 风险提示包括监管趋严可能对新单销售产生负面影响，权益市场波动影响投资收益，长端利率下行和宏观经济复苏不及预期可能压制保险需求释放。

新规取消了银行网点与保险公司合作数量限制，明确了银保委托代理协议约定的佣金率不得超过产品备案的佣金水平，并明确了双方合作层级。

预计新规将一定程度上利好中小险企，但大型公司资源禀赋、品牌优势明显，预计放开后对其影响有限。

风险提示包括监管趋严、权益市场波动、长端利率大幅下行和宏观经济复苏不及预期。

投资标的：中小险企 推荐理由：预计新规放开银保合作限制对中小险企构成利好，因为他们可以更全面地进入银行网点，提升竞争力。