拱东医疗：中邮证券-拱东医疗-605369-经营持续改善，定制类业务拓展顺利，业绩有望快速增长-241103

投资标的：拱东医疗（605369） 推荐理由：公司专注医用高分子耗材，经过近40年发展，产品体系全面，预计2024-2026年收入和净利润将快速增长，海外客户定制业务拓展顺利，盈利能力提升，给予“买入”评级。

- 拱东医疗专注医用高分子耗材，经过近40年发展，产品线覆盖广泛，预计订单将快速增长，盈利能力提升。

- 预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，给予“买入”评级。

- 公司积极拓展海外市场，与国际知名客户建立稳定合作关系，海外收入增速有望超过国内业务。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 拱东医疗专注于医用高分子耗材的研发、生产和销售，已有近40年的发展历史。

- 产品体系涵盖血液收集、医疗检测、体液采集、医用护理、药品包装等6大类，超6000种规格。

2. **市场前景**： - 行业下游库存消化进入尾声，预计公司订单将快速增长。

- 公司与海外优质医疗客户的合作潜力较大，有望提升盈利能力。

3. **业绩预测**： - 预计2024-2026年收入分别为11.24亿、13.27亿和15.91亿元，同比增速分别为15.27%、18.06%和19.89%。

- 归母净利润预计为1.84亿元、2.31亿元和2.76亿元，增速分别为68.88%、25.45%和19.26%。

- 对应的市盈率（PE）分别为25.87倍、20.62倍和17.29倍。

4. **业绩改善趋势**： - 2023年因下游客户去库存及高基数影响业绩下滑，但2024年前三季度收入呈现稳定增长趋势。

- 2024年前三季度净利率为16.91%，随着产能利用率提升，盈利能力有望进一步提高。

5. **国际市场机会**： - 公司已完成5000多套注塑模具，并具备与大客户合作的能力。

- 与多家国际知名客户（如McKesson、IDEXX、Medline等）建立长期合作关系，借助分销网络扩大海外市场份额。

6. **风险提示**： - 订单兑现不及预期、客户拓展不及预期、地缘政治风险等可能影响业绩。

综上所述，拱东医疗在医用高分子耗材领域具备良好的市场前景和业绩增长潜力，但也面临一定的风险因素。