建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：中西部区域投资景气相对较高，继续推荐水利、专业工程板块-250622

1. 中西部区域投资景气较高，建议关注水利和专业工程板块的投资机会。

2. 基建投资增速放缓，但交通和水利领域仍保持较高增长，预计下半年财政政策将支持实物需求回升。

3. 海外工程需求持续向好，建议关注国际工程板块及相关企业。

本周建筑装饰行业整体下跌2.24%，表现弱于沪深300和万得全A指数。

投资要点包括： 1. 国家发改委推介3200多个项目，旨在激发民间投资，促进工程及材料需求。

2. 第二届中国—中亚峰会签署多项合作文件，基础设施建设将拉动中亚及新疆地区的基建需求。

3. 5月经济数据平稳增长，基建投资同比增长5.6%，水利管理投资增速高达26.6%。

地产投资继续承压，水泥产量下降。

4. 建筑PMI回升，反映基建项目施工加快，新订单指数改善。

预计下半年财政政策支持和融资改善将逐步显现。

5. 推荐关注中西部地区的基建龙头央企和地方国企，如中国交建、中国电建等。

6. 对外承包工程在“一带一路”国家新签合同额增长，海外工程需求前景向好，建议关注国际工程板块。

7. 专业制造、节能降碳及新能源相关领域景气度较高，建议关注相关企业。

风险提示包括地产信用风险、政策定力及国企改革进展低于预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 基建龙头央企和地方国企： - 推荐标的：中国交建、中国电建、中国中铁、中国核建、中国化学。

- 推荐理由：这些企业估值仍处历史低位，业绩稳健，预计在增量财政政策支持和融资改善的背景下，估值有望持续修复。

2. 国际工程板块： - 推荐标的：中材国际、上海港湾。

- 推荐理由：随着“一带一路”战略的推进，海外工程需求景气度有望保持，预计未来中欧合作和东盟地区合作将更加密切，相关企业有望受益。

3. 专业制造工程细分领域及新能源相关企业： - 推荐标的：鸿路钢构、华阳国际。

- 推荐理由：这些企业在节能降碳和新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。

4. 半导体洁净室相关企业： - 推荐标的：亚翔集成、柏诚股份。

- 推荐理由：半导体洁净室的景气度有望延续，相关企业将受益于市场需求。

风险提示包括地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。