华福证券-【华福固收】信用周观察：化债再推进~央行化债SPV首落地-240414

1. 央行化债SPV首次落地广西，柳州可能获益，市场关注度高。

2. 广西存续城投债评级较高，融资成本下降，信用利差仍有压缩空间。

3. 建议关注柳州市1-3年中短期债，央行SPV化债基金可能用于其他省份债务压力较重的地区。

债券标的：柳州市1-3年中短期债、广西存续城投债、国企产业债、银行二永债 操作建议：建议关注柳州市1-3年中短期债，不建议过度拉长久期，后续应当关注央行SPV化债基金是否会用于其他省份债务压力较重的地区 理由：央行化债SPV本身就是用于应急性质的短期资金周转，该笔资金在解决完迫切的流动性风险之后仍是需要偿还的，因此不建议过度拉长久期。