国家金融与发展实验室-NIFD季报：人民币汇率，特朗普2.0推高通胀，美债美指回落空间有限-241112

- 2024年第三季度，美元指数呈现“V型”走势，主要货币对美元表现分化，部分货币升值，部分货币贬值。

- 在“特朗普政策2.0”影响下，美国短期无风险利率可能上升，导致美债需求下降，10年期国债收益率预计在3.5%-4.2%波动。

- 人民币兑美元汇率可能在7.0-7.1区间内双向波动，日元兑美元汇率预计在145-155区间内波动，未来贬值压力依然存在。

### 投资报告核心要点总结 1. **宏观经济背景**： - 2024年第三季度，美元指数呈现“V型”走势，主导全球外汇市场。

- “特朗普政策2.0”推动通胀上升，预计美国短期无风险利率上升，债券市场风险溢价扩大。

2. **货币汇率变化**： - 多种货币（如泰铢、日元、英镑等）对美元升值，而卢布、阿根廷比索等则贬值。

- 美元指数在100-106区间波动。

3. **美债市场走势**： - 预计美国10年期国债收益率将在3.5%-4.2%范围内波动，高位盘整。

- 短期内美债需求可能下降，新券价格维持高位。

4. **人民币汇率展望**： - 由于资本外流压力，人民币兑美元汇率可能继续承压，预计在7.0-7.1区间双向波动。

5. **日元汇率前景**： - 预计日元兑美元汇率在145-155区间波动，面临贬值压力。

- 2025年美日利差可能收窄，日元兑美元汇率预计在135-145区间波动。

### 结论 整体来看，美元强势背景下，人民币和日元汇率承压，未来市场动态将受到美国货币政策及全球经济环境的影响。