有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：我国25年将实施更加积极的宏观政策，美联储12月降息预期加强-241214

- 2024年中央经济工作会议强调实施更加积极的宏观政策，推动高质量发展和扩大国内需求。

- 贵金属因降息预期上升，黄金和白银价格看涨，推荐相关股票。

- 工业金属在政策推动下有望回升，铝、铜等品种弹性更大，建议关注相关企业。

本周有色金属行业周报的核心要点如下： 1. **宏观政策**：我国将在2024年实施更加积极的宏观政策，以推动经济高质量发展，扩大国内需求，防范风险，保持社会稳定。

2. **重要数据发布**：下周将发布中国城镇调查失业率和欧盟CPI等重要经济数据。

3. **贵金属市场**：由于降息预期加强，黄金价格上涨，国内现货金价涨幅为1.4%。

市场对12月降息的押注显著上升。

4. **工业金属**：国内金属价格表现分化，氧化铝价格上涨，市场需求依旧偏强。

铝、铜等工业金属预计将受益于政策推动。

5. **小金属市场**：镨钕氧化物价格下跌，钨精矿价格持平，制造业复苏预期可能推动钨需求增长。

6. **能源金属**：锂价下跌，关注未来能源金属需求增长。

钴和镍的价格走势各异，镍相关产品价格普遍上涨。

7. **投资建议**：看好有色金属板块，尤其是贵金属和与国内经济相关的工业金属。

推荐相关股票，包括山东黄金、紫金矿业等。

8. **风险提示**：关注美国降息不及预期、经济复苏进度缓慢及海外需求恢复不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 推荐标的：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。

- 推荐理由：美联储降息预期加强，实际利率下降凸显黄金的配置价值，白银的远期弹性更大。

2. 工业金属： - 铝类推荐标的：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。

- 铜类推荐标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业。

- 小金属推荐标的：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业。

- 推荐理由：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性依次为铝>铜>小金属>稀土。

3. 新材料： - 推荐标的：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

- 推荐理由：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域的增长潜力。

风险提示包括美国降息不及预期、经济复苏进度不及预期及海外需求恢复不及预期。