伯特利：德邦证券-伯特利-603596-业绩稳步增长，主要产品持续放量-241029

投资标的：伯特利（603596） 推荐理由：公司业绩稳步增长，前三季度营收同比+28.9%，归母净利润同比+30.8%。

主要产品销量持续放量，研发投入和产能布局增强成长能力，预计未来三年营收和净利润持续提升，维持“买入”评级。

- 伯特利（603596）2024年前三季度营收65.8亿元，同比增长28.9%，归母净利润7.8亿元，同比增长30.8%，业绩稳健增长。

- 主要产品销量持续放量，智能电控产品销量增长32.53%，轻量化制动零部件销量增长58.99%。

- 公司在研发和产能布局上不断加大投入，预计2024-2026年营收将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度，公司前三季度实现营收65.8亿元，同比增加28.9%。

- 归母净利润为7.8亿元，同比增加30.8%；扣非后归母净利润为7.1亿元，同比增加30.9%。

- Q3单季度营业收入为26.1亿元，同比增加29.7%，环比增加23.5%。

- Q3单季度归母净利润为3.2亿元，同比增加34.0%，环比增加29.5%；扣非后归母净利润为2.9亿元，同比增加33.0%，环比增加25.0%。

2. **费用及盈利能力**： - Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.95%/2.32%/5.42%/0.02%。

- Q3毛利率为21.6%，同比下降1.05个百分点，环比上升0.13个百分点；净利率为12.3%，同比上升0.43个百分点，环比上升0.57个百分点。

3. **产品销量**： - 智能电控产品销量为334.3万套，同比增长32.53%。

- 盘式制动器销量为227.1万套，同比增长13.70%。

- 轻量化制动零部件销量为966.1万件，同比增长58.99%。

- 机械转向产品销量为205.9万套，同比增长19.86%。

4. **市场开拓与研发**： - 新增定点项目数和在研项目数均大幅增长，当前在研项目总数为432项，同比增长12%。

- 新增量产项目总数为235项，同比增长19%；新增定点项目总数为301项，同比增长65%。

- 新产品方面，WCBS1.5和WCBS2.0在多个客户项目上实现量产和小批量供货。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年公司营收分别为96.21亿元、124.07亿元、154.83亿元；归母净利润分别为11.50亿元、15.36亿元、19.49亿元。

- 对应PE分别为26.2倍、19.6倍、15.5倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 汽车需求不及预期、竞争格局恶化、原材料价格波动、技术升级不及预期、新项目拓展进度不及预期、产能建设进度不及预期等风险。

以上信息为公司业绩、市场表现、研发进展及未来展望的综合分析，能够为投资决策提供参考。