雷迪克：华鑫证券-雷迪克-300652-深度报告：轮毂轴承前装市场迎拐点，人形机器人打开第二成长曲线-250313

投资标的：雷迪克（300652） 推荐理由：公司积极拓展前装和后装市场，OEM销量同比增长105%。

新工厂产能释放，支持业务扩展。

计划收购誊展精密进军人形机器人领域，打开新成长曲线。

预计2024-2026年营收和净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 雷迪克积极拓展前装市场，2023年OEM销量同比增长105%，预计营收持续增长。

- 公司通过新建工厂优化生产，提升产能以满足OEM市场需求。

- 拟收购誊展精密进入人形机器人领域，拓展新业务，未来有望实现高增长。

雷迪克成立于2002年，主要产品包括轮毂轴承、圆锥轴承等，积极推动前装和后装市场的双布局。

公司在AM市场持续向中高端海外市场拓展，主要客户包括众联轴承、吉明美、SKF等。

自2017年起，公司开始拓展OEM客户，销量同比增长显著，2023年共销售2234万套产品，其中OEM销量同比增长105%。

公司拥有三个工厂，第一工厂满产产能约5亿元，第二工厂于2019年全面投产，第三工厂计划在2024年底前完工。

第二、第三工厂的投建将满足OEM市场的快速拓展需求。

此外，公司计划通过收购誊展精密进入人形机器人产业，誊展精密专注于精密传动领域，能够生产微型滚珠丝杠，应用于人形机器人。

通过这一收购，公司有望拓展至人形机器人和车用底盘丝杠等领域。

盈利预测方面，预计2024-2026年公司的营收将分别达到7.78亿元、12.18亿元和14.95亿元，归母净利润分别为1.25亿元、1.56亿元和1.94亿元。

当前股价对应的PE分别为42.0、33.5和27.0倍。

考虑到OEM市场的持续拓展和未来业务的高增长潜力，给予“买入”评级。

风险提示包括汽车市场消费低迷、新能源汽车增速放缓、原材料价格波动、募投项目实施风险以及收购进展不及预期等。