中邮证券-流动性打分周报：交通运输和公用事业主体活跃度上升-240804

- 本周债券市场流动性整体表现分化，交通运输和公用事业领域活跃度上升。

- 国债和政金债的高等级流动性债项数量有所波动，而地方债和同业存单的活跃券数量呈现不同的变化趋势。

- 隐含评级为AA及以下的高等级流动性债项数量增加，风险提示资产流动性可能超预期收紧。

### 债券标的 1. **国债** - 1年期以内高等级流动性债项 2. **政金债** - 1年期以内高等级活跃券 3. **地方债** - 超长债 - 高等级流动性债项（重点省份如山东、重庆、江苏、四川、天津） 4. **同业存单** - 城商行和股份行发行的债券 5. **城投债** - 高等级流动性债项（山东、重庆、江苏、四川、天津） 6. **二永债** - 城商行发行的债券 7. **商金债** - 城商行和农商行发行的债券 8. **其他金融债** - 地方金融类国企、融资租赁和保险公司发行的债券 9. **产业债** - 房地产、煤炭、钢铁等行业的高等级流动性债项 - 公用事业、交通运输行业的高等级流动性债项 ### 操作建议 1. **增加投资于1年期以内的高等级流动性债项**，特别是国债和政金债。

2. **关注地方债中的超长债和重点省份的高等级流动性债项**，如山东、重庆等地的债券。

3. **考虑同业存单和城投债的投资机会**，尤其是城商行和股份行的发行。

4. **投资于高等级流动性债项的产业债**，特别是公用事业和交通运输领域。

### 理由 1. **流动性上升**：1年期以内的高等级流动性债项数量有所增加，表明这些债券在市场中的活跃度提升。

2. **重点省份的地方债活跃**：重点省份的高等级流动性债项数量增加，显示出这些地区的债务市场活跃。

3. **同业存单的稳定性**：城商行和股份行的同业存单发行人数量增加，说明这些金融机构的流动性较好。

4. **行业前景**：公用事业和交通运输的高等级流动性债项数量增加，表明这些行业的市场需求和投资前景向好。

### 风险提示 - 需关注资产流动性可能超预期收紧的风险。