杰克股份：国金证券-杰克股份-603337-24年业绩高增长，继续看好出海前景-250122

投资标的：杰克股份（603337） 推荐理由：公司预计2024年归母净利润将实现41.15%至59.72%的高增长，受益于工业缝纫机行业复苏及新品开发，SKU持续缩减提升产品力，海外市场布局积极，未来出口有望保持高增长，维持“买入”评级。

- 杰克股份预计2024年归母净利润将实现41.15%至59.72%的高增长，主要受益于工业缝纫机行业复苏和新品开发。

- 公司持续缩减SKU，提升产品力，未来有望进一步提高毛利率和盈利能力。

- 积极布局海外市场，预计2025年出口将继续保持高增长，维持“买入”评级。

杰克股份（603337）在2024年发布的业绩预告中，预计归母净利润将达到7.6至8.6亿元，同比增长41.15%至59.72%。

其中，非经常性损益为0.7亿元，主要来源于政府补助和大额存单收益。

2024年第四季度预计归母净利润为1.41至2.41亿元，同比增长11.9%至91.27%，环比减少30.54%至增长18.72%。

公司在2024年实现了高增速，受益于工业缝纫机行业的周期性复苏，国内外市场均进入上行周期。

公司通过开发“双王”新品，推动产品结构升级，展望2025年第一季度行业将进入传统旺季，预计公司将继续实现高增长。

同时，公司通过持续缩减SKU，从2021年底的1万多种减少至1000多种，未来目标为300至500种，提升了产品力并有望提高毛利率。

根据海关总署数据，2023年12月缝制机械及其零件出口额为14.73亿元，同比增长26.7%，全年出口额为159.92亿元，同比增长15.8%。

预计2025年出口仍将保持高增长。

公司在海外市场积极布局，拥有8000多个经销网点，未来有望实现海外大客户的突破。

盈利预测方面，预计公司在2024至2026年实现归母净利润分别为8.13亿元、9.98亿元和12.19亿元，对应的市盈率为18倍、15倍和12倍。

考虑到公司在行业中的龙头地位和良好的出海前景，维持“买入”评级。

风险提示包括缝制机械景气度复苏不及预期、成套智能客户突破不及预期以及股东减持风险。