威贸电子：西南证券-威贸电子-833346-外销快速增长，新项目定点提供增长动能-240823

投资标的：威贸电子（833346） 推荐理由：公司上半年收入同比增长18.5%，外销收入增长42.7%。

新项目涵盖汽车、家电及工业领域，推动业绩稳增。

预计2024-2026年归母净利润CAGR为23.4%，在新能源汽车等领域持续投入，前景看好，维持“买入”评级。

- 威贸电子上半年收入1.3亿元，同比增长18.5%，外销收入增长显著，达到6394万元，同比增长42.7%。

- 主要产品毛利率提升，汽车、家电和工业领域新项目推动业绩稳增，未来增长动能充足。

- 预计2024-2026年归母净利润CAGR为23.4%，维持“买入”评级，风险包括市场竞争和汇率波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年收入：1.3亿元，同比+18.5% - 归母净利润：2218.6万元，同比+18.7% - 扣非归母净利润：1971.8万元，同比+10.6% - Q2收入：6635.7万元，同比+20.5%，环比+8.9% - Q2归母净利润：1286.0万元，同比-0.3%，环比+37.9% - Q2扣非归母净利润：1157.4万元，同比-6.7%，环比+42.1% 2. **毛利率**： - 线束组件毛利率：33.0%，同比增加2.3个百分点 - 注塑集成件毛利率：28.2%，同比增加0.2个百分点 3. **外销收入**： - 外销收入：6394.0万元，同比增长42.7% - 外销收入占比：50.2% - 受益于海外小家电市场增长，主要产品如电熨斗、热泵等销量增加 4. **市场拓展**： - 持续拓展欧美和日本高端市场 - 推进电子组件集成化策略 5. **量产项目**： - 汽车领域：多个电子集成组件及新能源充电模块项目量产 - 家电领域：手持吸附式蒸汽电熨斗结构组件量产 - 工业领域：热泵智能控制组件、光伏与储能系统组件量产 6. **新项目**： - 汽车领域新定点项目包括宝马、奥迪、大众等车灯线束及充电相关项目 - 家电领域布局咖啡机 - 工业领域电池包线束和工业机器人线束项目定点 7. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为48.1/58.4/73.3百万元，CAGR为23.4% - 对应PE为19/16/13倍 8. **投资评级**： - 维持“买入”评级 9. **风险提示**： - 市场竞争风险 - 主要客户相对集中风险 - 汇率波动风险 以上信息为投资决策提供了关键的财务数据、市场动态和未来展望。