中国人寿：光大证券-中国人寿-601628-2024年一季报点评：业务结构持续优化，新业务价值快速增长-240426

投资标的：中国人寿（601628） 推荐理由：公司稳步推进营销体系改革，销售队伍质量明显改善，新业务价值同比增长最高，加快布局健康养老生态建设，持续推动业务结构优化及降本增效，价值有望持续释放。

维持“买入”评级。

1. 2024年一季度，中国人寿新业务价值增长迅速，归母净利润同比下降，但业务结构持续优化。

2. 公司销售队伍稳定提升质量，新型营销模式试点快速推进，新业务价值同比增长26.3%。

3. 公司加快健康养老生态建设布局，持续推进业务结构优化及降本增效，价值有望持续释放，维持“买入”评级。

1. 2024年一季度中国人寿营业收入1209.7亿元，同比增长14.4%； 2. 2024年一季度归母净利润206.4亿元，同比下降9.3%； 3. 2024年一季度新业务价值同比增长26.3%； 4. 公司销售队伍量稳质升，个险新型营销模式试点快速推进； 5. 2024年一季度新单保费收入1124.4亿元，同比下降4.4%； 6. 公司年化净投资收益率为2.8%，年化总投资收益率为3.2%； 7. 公司持续推动包括“八大工程”在内的系列改革，加快布局健康养老生态建设； 8. 维持旧准则下公司2024-2026年归母净利润预测278/334/354亿元； 9. 目前A/H股价对应公司24年PEV分别为0.63/0.20； 10. 维持A/H股“买入”评级。