喜临门：东兴证券-喜临门-603008-业绩短期承压，代工、工程、跨境电商业务保持增长-240903

投资标的：喜临门（603008） 推荐理由：尽管短期业绩承压，但公司在跨境电商、代工和自主品牌工程业务上保持增长，且在国内床垫市场占据领先地位。

预计未来业绩稳中有升，维持“推荐”评级。

- 喜临门2024上半年营收39.6亿元，归母净利润2.3亿元，品牌业务承压但跨境电商和代工业务保持增长。

- 自主品牌零售业务收入下滑，线下渠道受影响，线上渠道逆势增长，跨境电商收入同比增长30.4%。

- 展望下半年，内需恢复仍需等待，预计公司业绩将保持相对平稳，维持“推荐”评级，2024-2026年归母净利润预测为4.6、5.0、5.5亿元。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收39.6亿元，同比增4.0%；归母净利润2.3亿元，同比增5.1%。

- Q2营收22.0亿元，同比下降6.0%；归母净利润1.6亿元，同比下降0.6%。

2. **品牌业务表现**： - 自主品牌零售业务收入24.0亿元，同比下降5.9%。

- 线下渠道收入15.8亿元，同比下降11.1%。

- 线上渠道收入8.2亿元，同比增6.1%。

- M&D高端品牌收入承压，门店数量减少。

3. **跨境电商与工程业务**： - 跨境电商收入1.5亿元，同比增30.4%。

- 自主品牌工程业务收入2.4亿元，同比增53.6%。

- 代工业务收入11.6亿元，同比增18.8%。

4. **成本与费用**： - H1毛利率34.8%，同比下降0.5个百分点；Q2毛利率同比下降1.2个百分点。

- 销售费用率微增，Q2销售费用率有所上升。

5. **未来展望**： - 内需恢复仍需等待，海外代工、自主品牌工程及跨境电商将继续带来增量。

- 公司将积极推进降本增效，有望在低基数下保持业绩相对平稳。

6. **盈利预测与评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.6亿元、5.0亿元和5.5亿元。

- 当前股价对应PE分别为12.0、11.2和10.2倍，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 地产销售不及预期。

- 拓店速度不及预期。

- 行业竞争加剧。

这些信息为投资者提供了对公司当前业绩、市场表现及未来预期的全面了解，有助于做出投资决策。