东吴证券-固收周报：转债建议兼顾择时和择票-240609

1. 全球货币政策分化，建议关注海外“再通胀”趋势，可做多波动率和布局黄金。

2. 转债市场信用风险凸显，建议关注高信用评级转债和大盘转债，同时注意低价标的的配置和交易机会。

3. 市场整体优胜劣汰，建议兼顾择时和择票，关注短期回撤风险和转债下修概率。

债券标的：文科转债、中装转2、帝欧转债、岭南转债、亚药转债、绿茵转债、本钢转债、山鹰转债、天创转债、城地转债。

操作建议及理由：建议可以做多波动率（MOVE、VIX），同时建议关注美债、非美货币左侧，黄金右侧布局机会。

对于转债方面，高YTM标的上周波动较大，信用利差有所放大，信用风险再度凸显，信用评级与转债表现正相关，信用评级越高表现越好，低价转债相较高中价转债明显劣势，规模指标上大盘转债表现更优。

建议兼顾自上而下择时和自下而上择票。