中际旭创：天风证券-中际旭创-300308-高端产品放量带动24H1业绩高增，800G&1.6T有望释放更大需求-240716

投资标的：中际旭创 推荐理由：公司是全球光模块龙头企业，在800G、1.6T光模块领域技术全面，业绩预增，且产品有望满足AI数据中心网络需求。

加之公司提前锁定原材料，扩大产能，有望充分把握行业发展机遇。

维持“买入”评级。

1. 中际旭创2024年上半年业绩预告显示，净利润实现显著增长，主要得益于高端产品如800G和1.6T光模块的放量销售，以及产品结构的优化。

2. 公司加强成本控制，提升良率和生产效率，毛利率出现改善，预计这种趋势将在后续季度持续。

3. 预计2025年公司将进一步释放更大产能，受益于AI发展带来的光模块需求增长，同时公司技术全面，已有成熟的光模块解决方案，并持续研发新技术。

- 公司发布2024年半年报业绩预告，预计24年上半年实现净利润21.5-25亿元，同比增长250.3%-307.3% ; - 二季度单季度归母净利润11.4-14.9亿元，同比增长213.53%-309.73%，环比增长13.03%-47.70%； - 业绩高增长主要由于高端产品出货增加，产品结构优化；24年Q2毛利率环比提升，有望持续； - 公司1.6T光模块已进入送测阶段，有望于24年四季度批量出货； - 公司为产能释放做准备，锁定原材料，并规划800G&1.6T光模块封装产能； - 我们调高公司24-26年盈利预测，维持“买入”评级。

风险在于业绩预告不确定、下游需求、全球疫情和市场竞争。