永艺股份：华安证券-永艺股份-603600-内外销业务并重，收入结构持续优化-240504

投资标的：永艺股份 推荐理由：公司加快推进战略转型，从“外销代工模式为主”向“内外销并重、自主品牌和ODM模式并重”，新业务逐步爬坡，老业务有望继续改善，预计后续业绩有望增长。

预计公司2024-2026年营收和归母净利润有望持续增长。

给予“买入”评级。

1. 永艺股份2023年业绩受渠道去库存影响，但内外销业务并重、品牌和线上业务发力，收入结构持续优化，毛利率提升。

2. 公司加速从“外销代工模式为主”向“内外销并重、自主品牌和ODM模式并重”的战略转型，预计后续业绩有望继续增长。

3. 预计公司2024-2026年营收和归母净利润有望继续增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

1. 公司2023年/2023Q4/2024Q1营业收入和净利润同比变化 2. 公司2023年业绩下滑的原因 3. 公司业务结构变化和收入构成的变化 4. 公司毛利率和利润率的变化 5. 公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率的变化 6. 公司2024-2026年的营收和净利润预测 7. 公司股本、市值、EPS和PE的数据 8. 给予公司的投资评级 9. 风险提示