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五矿期货-锌周报：宏观情绪升温，供应延续宽松-250719

研报作者：吴坤金来自：五矿期货时间：2025-07-19 21:50:07

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发布者

wa***ng

研报出处

五矿期货
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研究报告内容

1/32

交易品种及交易方向

【期货品种】：锌【交易方向】：看空【理由】：国内锌矿供应宽松，精炼锌产量增加，社库和厂库显著抬升，预计锌价中长期偏弱。

【期货品种】：锌【交易方向】：中性【理由】：短期内美联储鸽派氛围增强，市场情绪偏强，但结构性风险仍在，锌价可能震荡偏强。

【期货品种】：锌【交易方向】：看多【理由】：受反内卷政策影响，地产及光伏产业相关商品上涨，短期内商品整体氛围较强，锌价可能出现短线反弹。

核心观点

- 当前国内锌矿供应宽松，进口锌精矿TC指数上升，锌锭供应增量明显，预计后续锌锭放量较高。

- 短期内，受联储鸽派氛围和货币宽松预期影响，锌价可能呈现震荡偏强走势，但中长期仍偏空看待。

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