匠心家居：光大证券-匠心家居-301061-2023年报点评：营收利润逆势增长，预计2024年行业景气度有所提升-240425

投资标的：匠心家居 推荐理由：公司在美国家居市场需求低迷的情况下，仍实现营收利润逆势增长，产品创新和客户开拓能力强，预计2024年美国家居景气度有所提升，公司核心竞争力强，具有长期的成长空间和发展潜力。

1. 公司2023年营收利润逆势增长，主要得益于产品创新和客户开拓能力的提升，以及越南生产基地制造能力的不断提升。

2. 公司盈利能力提升，主要原因是产品结构升级和运费成本下降，预计2024年上半年出口市场保持高景气，有望继续保持盈利能力。

3. 投资建议为“买入”，看好公司长期的成长空间和发展潜力，但需注意美国经济政策和汇率波动等风险。

1. 2023年公司营收19.2亿元，同比增长31.4%，归母净利润4.1亿元，同比增长21.8%。

2. 公司在美国家具市场需求低迷的情况下，依靠产品创新和客户开拓能力实现营收利润逆势增长。

3. 公司的智能电动沙发/智能电动床/配件分别实现营收14.3/2.9/1.9亿元，同比增长46.3%/5.0%/2.8%。

4. 公司在美国的零售商客户数量达到美国家具类客户总数的69.1%，并开拓了34个全新客户。

5. 公司越南生产基地实现营收15.2亿元，同比增长50.1%，贡献归母净利润占比达到56.4%。

6. 公司毛利率为34.0%，同比提高1.4pcts，主要原因是产品结构升级和海运费下降。

7. 预计2024年上半年出口市场保持高景气，公司长期的成长空间和发展潜力。