商贸零售行业：万联证券-商贸零售行业2024年8月社零数据跟踪报告：8月社零同比+2.10%，较7月略有下降-240923

1. 2024年8月社零同比增速略有下降，但总体仍处于较低水平，消费需求依然不足。

2. 政府出台政策支持服务消费，预计有望提振消费市场，投资者可关注食品饮料、社会服务和化妆品板块。

3. 线上零售额增速放缓，但仍占据较大比重，投资者需关注网上零售行业的发展和变化。

2024年8月社零同比增速略有下降，商品零售和餐饮收入分别同比增长1.9%和3.3%。

网上零售额同比增速放缓，实物商品网上零售额增长8.1%。

消费需求仍显弱势，政策支持有望提振消费行业。

投资建议：关注食品饮料、社会服务、化妆品等板块。

风险因素包括政策力度不及预期、消费复苏不及预期和宏观经济增长不及预期。

1）食品饮料：食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健。

建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。

2）社会服务：受益于扩大服务消费政策支持以及十一假期效应，建议关注餐饮、旅游、景区、酒店等板块。

3）化妆品：近期化妆品需求端出现疲软,品牌表现分化加剧，建议关注化妆品龙头企业。