富瑞特装：国金证券-富瑞特装-300228-商业模式助飞业绩高增，氢能估值修复-240827

投资标的：富瑞特装（300228） 推荐理由：公司上半年LNG重卡销量创历史新高，业绩超预期，归母净利润同比增长367%。

随着氢能布局和能源服务扩展，商业模式优化将进一步提升整体毛利，预计未来业绩持续释放，维持“买入”评级。

- 富瑞特装2024年上半年实现营业收入16.1亿元，同比增长17.3%，归母净利润达0.8亿元，增长367.0%，业绩超预期。

- LNG重卡销量创历史新高，作为行业头部企业，公司受益显著，未来销量有望持续创新高。

- 公司布局氢能储运，毛利率和净利率双升，预计2024-2026年归母净利润将逐步释放，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年中报显示，公司全年实现营业总收入16.1亿元，同比上升17.3%。

- 归母净利润为0.8亿元，同比增长367.0%（剔除股份支付费用后为1.2亿元）。

2. **季度表现**： - Q2单季度营收为9.6亿元，同比上升57.0%，归母净利润为0.63亿元，同比增长319.4%。

3. **主要驱动因素**： - LNG重卡销量超预期，上半年销售约10.9万辆，同比增长104.0%。

- 低温储运应用设备业务营收同比增长21.2%。

- 重装设备业务营收同比增长5.0%。

- LNG运维加工服务及销售业务规模稳定增长。

4. **市场前景**： - LNG重卡销量创历史新高，预计下半年销量将持续创新高。

- 公司作为头部瓶子供应商，将显著受益于市场增长。

- 出海业务已在巴西落地，未来有望复制国内模式。

5. **氢能布局**： - 公司在氢储运领域的布局已覆盖多家头部企业，国产化渗透加速。

- 液氢用阀门已发往项目现场，布局逐渐成熟。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润（不含股份支付）预测为2.4/3.6/4.5亿元，EPS分别为0.42/0.62/0.80元。

- 对应的PE为20/13/10倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 燃料电池发展不及预期。

- 储运落地发展不及预期。

- 油价大幅下跌影响天然气经济性。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场潜力及未来增长机会，同时也要关注潜在的风险因素。