宏源期货-宏微观背离，锌价重心下移-250401

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：宏观环境偏暖但地缘政治与关税不确定性高，供给增量趋势明显，需求增量未必能匹配，锌价重心将承压下移，预计运行区间22,000-25,000元/吨。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：炼厂利润改善，生产积极性提升，但库存累积风险尚存，需关注宏观情绪变化对价格的影响。

1. 国内外锌价在2023年初出现下跌趋势，期货和现货价格均较去年同期有所上涨。

2. 宏观环境偏暖，矿端资源逐渐趋松，锌锭供给呈增量趋势，但需求增量可能无法匹配供给增量。

3. 二季度锌价重心预计将承压下移，运行区间为22,000-25,000元/吨，建议维持空配策略，关注宏观情绪变化。