完美世界：光大证券-完美世界-002624-动态更新点评：关注《诛仙世界》、《异环》开启新周期-241115

投资标的：完美世界（002624） 推荐理由：新国风仙侠MMORPG《诛仙世界》及开放世界RPG手游《异环》稳步推进，期待带来业绩增量。

前者测试口碑良好，后者具备创新性与爆款潜力。

短期业绩承压，但新游上线有望触底回暖，维持“买入”评级。

- 完美世界的重点新品《诛仙世界》和《异环》正在稳步推进，预计将为公司带来业绩增量。

- 公司2024年前三季度营收和净利润均出现大幅下滑，主要受到游戏业务及影视投资亏损影响，但游戏业务经营业绩环比改善。

- 虽然短期内业绩承压，但凭借新游潜力，维持“买入”评级，未来有望实现业绩回暖。

作为专业投资者，从上述点评中可以提取以下关键信息： 1. **重点新品与上线时间**： - 新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》已完成“践行测试”，定于12月19号上线公测。

- 开放世界RPG二次元手游《异环》已开启“奇点测试”招募，9月22日举办线下封闭试玩会，受到玩家喜爱。

2. **游戏特性与市场期待**： - 《诛仙世界》制作高规格，具有物理光栅化和光追渲染，提供拟真的自然效果和丰富的技能特效，包含多种PVP和休闲玩法，增强玩家黏性。

- 《异环》结合GTA的探索度与都市二次元科幻氛围，具备创新性，开发载具系统和玩家宿舍系统，未来有望拓展更多玩法。

3. **业绩情况**： - 完美世界2024年前三季度营收为40.7亿元，同比下降34.3%；归母净利润亏损3.9亿元，同比下降163.3%。

- 2024年第三季度营收为13.1亿元，同比下降24.4%；归母净利润亏损2.1亿元，同比下降190.3%。

- 游戏业务的扣非净利润亏损9466.6万元，影视业务亏损8748.8万元。

4. **盈利预测与估值**： - 下调2024-2025年归母净利润预测至-5.6亿元和8.6亿元，新增2026年归母净利润预测为11.0亿元。

- 现价对应PENA/26/21倍。

5. **投资评级与风险提示**： - 维持“买入”评级，认为公司聚焦资源优化、降本增效，新游具备一定爆款潜力。

- 风险提示包括游戏表现不及预期、买量成本上升及影视业务减值。

这些信息为投资者提供了关于完美世界当前业绩、未来产品潜力及市场风险的全面视角，有助于做出更为明智的投资决策。